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Inmobiliaria

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Submitted By ahflore
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| Crédito Puente:Es un crédito de medio plazo que los Intermediarios Financieros otorgan a los desarrolladores de vivienda para la edificación de conjuntos habitacionales, equipamiento comercial y mejoramiento de grupos de vivienda.Garantía de Pago Oportuno:Sustituye el fondeo de créditos puente de SHF. Consiste en respaldar a los Intermediarios Financieros para la obtención de líneas de crédito o colocación de certificados bursátiles en el mercado, para que a su vez, ellos otorguen fondeo a los desarrolladores de vivienda. |

| Crédito Puente:Es un crédito de medio plazo que los Intermediarios Financieros otorgan a los desarrolladores de vivienda para la edificación de conjuntos habitacionales, equipamiento comercial y mejoramiento de grupos de vivienda.Garantía de Pago Oportuno:Sustituye el fondeo de créditos puente de SHF. Consiste en respaldar a los Intermediarios Financieros para la obtención de líneas de crédito o colocación de certificados bursátiles en el mercado, para que a su vez, ellos otorguen fondeo a los desarrolladores de vivienda. |

Crisis en el Sector Vivienda | FUENTE: Construcción propia con datos de CNBV, Cartera de Banca Múltiple, México 2013. | |
Las principales constructoras de vivienda, además del capital propio (30%), tienen acceso a financiamiento a través de diversos mecanismos. El 51.5% de sus recursos los obtienen a través del financiamiento bancario el cual está compuesto por el crédito puente, crédito quirografario y otros, el 11% lo obtienen a través de las emisiones de deuda y 2% de las preventas.
El crédito puente ha sido la forma de medir el financiamiento que hace la banca a los constructores de vivienda, debido a que es un crédito diseñado específicamente para este tipo de actividad. Como se muestra en el gráfico, el crédito puente ha registrado una tendencia a la baja a lo largo de los últimos tres años. De mayo de 2010 a mayo de 2013, el saldo de la cartera registró una caída de 7% en términos reales al pasar de 98,277 millones de pesos a 91,092 millones de pesos.
En el mismo sentido, el número de créditos otorgados al sector de construcción, específicamente al de construcción residencial, disminuyó en 19% al pasar de 29,521 créditos a 23,817. Cabe mencionar que durante 2011, tanto el monto de la cartera total como el número de créditos mostraron niveles altos respecto a los años previos y subsecuentes en el sector.
Por el contrario, en 2010 la cartera vencida representaba el 1.51% del total de crédito que los bancos prestaron al sector de construcción, y en mayo de 2013 el monto de crédito vencido alcanzó el 18% de la cartera total, lo que significó un incremento en la morosidad de 14,981 millones de pesos.
DEMANDA DE VIVIENDA | En 2012, solamente 48% de las hipotecas totales que otorgó el Infonavit se destinó a casas nuevas, en comparación con 80% en 2008 y 90% en 2004. En contraste, la adquisición de casas usadas y las remodelaciones a través del Infonavit han crecido a una tasa anual compuesta de 8% en los últimos tres años.14.5% Es la participación que tienen en el mercado GEO, URBI y HOMEX.77% Cayeron las acciones de URBI en 2012. |

DEMANDA DE VIVIENDA | En 2012, solamente 48% de las hipotecas totales que otorgó el Infonavit se destinó a casas nuevas, en comparación con 80% en 2008 y 90% en 2004. En contraste, la adquisición de casas usadas y las remodelaciones a través del Infonavit han crecido a una tasa anual compuesta de 8% en los últimos tres años.14.5% Es la participación que tienen en el mercado GEO, URBI y HOMEX.77% Cayeron las acciones de URBI en 2012. |

Las estimaciones que la SHF revela en su página de internet muestran que en nuestro país se construyen entre 150 mil y 190 mil viviendas al año a través del crédito puente, lo que significa una demanda potencial de recursos de entre 63 mil 600 millones y 80 mil 600 millones de pesos por parte de las desarrolladoras de vivienda.
Situación Financiera de URBI, GEO y HOMEX.
Urbi: De acuerdo con el informe trimestral de la situación financiera de URBI, en marzo de 2013 la empresa mantenía una deuda de 20,112 millones de pesos (1,564 mdd) con vencimientos en 2016, 2020 y 2022 e ingresos de 1,078 millones de pesos. Las ventas disminuyeron en 85 por ciento al pasar de 3,065 millones de pesos en 2012 a 468 millones de pesos en 2013, es decir, se vendieron 6,073 unidades menos que en el mismo periodo del año anterior (en 2012 se vendieron 6,984 y en marzo de 2013, 911 unidades). Como resultado de lo anterior la compañía obtuvo una utilidad neta negativa de 1,338 millones de pesos. De la deuda total, 11,220 millones corresponden al bono URBI 2016, al bono URBI 2020 y al bono URBI 2022 en dólares. 2,789 millones corresponden a créditos puente y certificado bursátil y 6,103 millones a créditos operativos. Al 31 de marzo, URBI presenta 32,566 millones de pesos de pasivos totales.
En abril del presente la calificadora Fitch bajó su calificación de “C” a “RD” por la no realización del pago de intereses por 3.9 millones de pesos el día de su vencimiento (30 de abril). El 27 de junio la constructora mexicana fue demandada por la firma Leasing Operations por el pago de aproximadamente 106 millones de pesos (8.15 mdd) más intereses moratorios. Además de la deuda con la firma Leasing Operations, URBI fue demandada por Morgan Stanley por la cantidad de 28 mdd, 61 mdd a cuenta de Deutsche, otra demanda de 22 mdd por Credit Suisse International y Barclays México y 14 mdd de GE Capital y Banco del Bajío, lo que suma un monto total de 132 millones de dólares. Finalmente, Urbi también sufre del embargo de cuentas por cobrar por parte del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (Infonavit).
Deuda de Corto Plazo. URBI (Abril 2013) | Monto | % del Total | Deuda pública (Bonos y CERBUR) | 11,819.9 | 58.8% | Créditos en pesos | 5,217.8 | 25.9% | Créditos en dólares | 1,715.2 | 8.5% | Derivados | 1,049.0 | 5.2% | Factoraje | - | 0% | Intereses | 310.0 | 1.5% | Total | 20,111.8 | 100% | FUENTE: URBI. Resultados Financieros del 1T13 |
Geo: Su estado de resultados al primer trimestre de 2013 revela que al cierre de marzo, la mayor constructora de vivienda en México presentaba una deuda de 13,808 millones de pesos (1,119 mdd), ingresos de 2,782 millones de pesos y una utilidad neta negativa de 146 millones de pesos. El número de viviendas entregadas decreció 47 por ciento alcanzando 7,086 unidades comparado con 13,555 unidades el primer trimestre de 2012. La disminución en los ingresos y la cobranza ocasiono que se utilizara el efectivo para cubrir gastos de operación y obligaciones financieras, por lo que el saldo efectivo a marzo de 2013 fue de 371 millones de pesos, cifra que disminuyó en 1,902 millones de pesos comparado con el mismo periodo de 2012. De la deuda total que mantiene la compañía, el 18 por ciento (2,491 mdp) corresponde a créditos puente hipotecarios, los cuales financian 104 proyectos para la construcción de aproximadamente 52 mil viviendas. El 58 por ciento (8,021 mdp) corresponde a bonos de largo plazo y el 9.3 por ciento a crédito revolvente (1,283 mdp). Al 31 de marzo, GEO presenta 29,472 millones de pesos de pasivos totales.
La compañía deberá enfrentar una solicitud de pago anticipado que acordaron recientemente tenedores de certificados bursátiles por casi 1,000 millones de pesos. Fitch bajo su calificación de “C” a “RD” debido al incumplimiento de pago de intereses por 2.4 millones de pesos el día de vencimiento, el 26 de abril de 2013. Al igual que Urbi, Corporación Geo ha sido demandada por Scotiabank Inverlat quien reclama pagos relacionados con la deuda de la compañía de vivienda. El 5 de julio, Geo dijo que logró un acuerdo de espera con sus principales acreedores bancarios, con vencimiento al 3 de septiembre. Sin embargo el 17 de julio los tenedores de deuda local respaldada con activos de Geo rechazaron sumarse al acuerdo de espera (stand-still).
Deuda de Corto Plazo. GEO al 31 de marzo de 2013 | Monto | % del Total | Tasa Promedio | Créditos Puente Hipotecarios | 2,491.3 | 18.04% | 7.89% | Créditos Hipotecarios para compra de terrenos | 681.2 | 4.93% | 7.67% | Crédito simple | 841.0 | 6.09% | 8.64% | Crédito refaccionario | 90.8 | 0.66% | 7.88% | Certificados bursátiles largo plazo | 400.0 | 2.90% | 7.55% | Crédito revolvente | 1,283.0 | 9.29% | 9.35% | Bono Largo Plazo | 8,020.6 | 58.09% | 8.93% | Total | 13,807.9 | 100% | 8.65% | FUENTE: Corporación GEO. Estado de resultados del primer trimestre de 2013. | |
Homex: Al 30 de junio de 2013, la deuda total de Homex ascendió a 20,598 millones de pesos (1,477 mdd), la cual muestra un incremento de 975 por ciento comparado con el mismo periodo de 2012 cuyo monto ascendió a 1,914 millones de pesos. Por otro lado, los ingresos de Homex provenientes de sus operaciones en México totalizaron 298 millones, un decremento de 93 por ciento comparado con el mismo periodo de 2012. El número de viviendas ´vendidas disminuyó 94 por ciento debido a que en el mismo periodo de 2012 se vendieron 11,153 viviendas y en 2013 solo 710 viviendas, por lo que la utilidad neta para el segundo trimestre de 2013 registró un saldo negativo de 10,150 millones de pesos con un margen de 1,887 por ciento comparado con la utilidad neta positiva de 568 millones de pesos en 2012. El 17 de abril de 2013, Homex recibió un aviso de una terminación anticipada de sus transacciones de derivados con Barclays Bank México, S.A. cuyo pago de terminación será de aproximadamente 43 mdd. Homex también recibió un aviso de Credit Suisse AG referente a la cancelación y terminación anticipada de sus transacciones de derivados con Homex y fue informada que el monto por terminación anticipada es de 26.7 mdd más intereses al 25 de abril de 2013. Finalmente, Homex anunció el 11 de julio que el periodo de gracia para realizar el pago de intereses en relación a las notas de garantía al vencimiento al 11 de diciembre de 2019 de la compañía había expirado y no planea hacer dicho pago de interés por el momento. Al 31 de marzo, HOMEX mantiene un total de 35,607 millones de pesos de pasivos totales, de los cuales el 50 por ciento corresponde a préstamos de instituciones financieras.
Como lo muestran los resultados financieros de las empresas desarrolladoras de vivienda, el incremento de adeudo por parte de las constructoras de vivienda se debe en mayor media por una disminución en la demanda de casas nuevas. Por un lado, Urbi registró una disminución de del 87 por ciento en el número de unidades vendidas al pasar de 6,984 a 910 viviendas. Homex vendió 710 viviendas al 30 de junio del presente, una disminución de 94 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior. GEO fue la empresa que más viviendas vendió, sin embargo el volumen de sus ventas disminuyó 47 por ciento, alcanzando un total de 7,086 unidades. Por otro lado la nueva Política Nacional de Vivienda anunciada en febrero por el gobierno federal plantea privilegiar la edificación de vivienda dentro de las ciudades, utilizando lotes vacíos, con el fin de aprovechar la infraestructura y servicios existentes. Asimismo, la acumulación de inventarios y la falta de refinanciamiento del crédito bancario derivaron en un colapso de sus operaciones y en incumplimiento de sus obligaciones financieras.
Bajo este panorama, las vivienderas han enfocado sus esfuerzos para 2013 en la generación de flujo de efectivo, y en disminuir los niveles de apalancamiento, que en la relación deuda/capital asciende a 62.5% para Geo; el de Homex es de 57.6, y de 52% para Urbi.
Hasta 2012 Homex, GEO y URBI tenían una participación de 15 por ciento en el mercado de vivienda nacional, por lo que la incertidumbre en torno a su viabilidad operativa y financiara ha detonado un efecto dominó. URBI fue la primera en incumplir con sus pagos, lo que incrementó las preocupaciones de liquidez que a su vez ocasionaron que los bancos frenaran el financiamiento hacia las ”vivienderas”. Esta situación empujó a GEO y HOMEX en la misma dirección y condujo a una tendencia generalizada de las instituciones financieras por disminuir su exposición (crédito) al mercado de desarrollo de vivienda. Así, respecto al cierre de 2012 las acciones de Urbi han caído este año 77 por ciento; las de Geo, 67; las de Homex, 65 y las de Sare 51 por ciento. La única que ha logrado resistir la crisis del sector es Ara, cuyo precio se incrementó siete por ciento.
De acuerdo con la calificadora FitchRatings, la exposición total de los bancos hacia la industria de vivienda asciende a 2 mil 224 millones de dólares lo que representa el 1 por ciento de la cartera total de crédito del sistema. Si se incluye a las pequeñas y medianas desarrolladoras de vivienda, dicha exposición se eleva al 1.5 por ciento. La calificadora estima que también existe una exposición indirecta al sector en forma de programas de factoraje, crédito a proveedores o préstamos a la cadena de producción, lo que incrementa potencialmente la exposición total a un 2.3 por ciento de la cartera total del sistema. Las reservas del sector, a marzo de 2013, cubrían entre 50 y 60 por ciento de los créditos a las desarrolladoras de vivienda en incumplimiento. De esta manera el nivel de cartera vencida en las carteras de créditos a empresas y comerciales del sector bancario es de 2.9 por ciento a mayo de 2013.
Deuda bancaria de los principales desarrolladores de vivienda: Millones de US$ | HOMEX | URBI | GEO | ARA | SARE | RUBA | TOTAL | BANAMEX | 131 | 27 | 122 | 68 | 15 | 7 | 370 | HSBC | 4 | 164 | 49 | - | 40 | - | 256 | BANORTE | 20 | 107 | 74 | 42 | 7 | 1 | 251 | BANOBRAS | 229 | - | - | - | - | - | 229 | INBURSA | 211 | - | 9 | | | | 219 | OTROS | 191 | 337 | 177 | 125 | 65 | 4 | 899 | TOTAL | 786 | 634 | 431 | 235 | 127 | 12 | 2,224 |
Programa de Garantías al Crédito:
El 7 de marzo del presente, el presidente Enrique Peña Nieto presentó el Programa de Garantía SHF a la Construcción de Vivienda, el cual es un esquema de garantías, de acceso abierto a todos los desarrolladores de vivienda bajo la coordinación institucional de la Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano (SEDATU).
Objetivo: Cubrir a la banca comercial e intermediarios financieros regulados hasta el 30 por ciento de las primeras pérdidas que puedan tener en portafolios de créditos otorgados a desarrolladores para la construcción de vivienda. De esta forma, las empresas desarrolladoras de vivienda que cuenten con una administración financiera sana, cimientos financieros sólidos y una visión sustentable, tendrán acceso a mejores condiciones crediticias para la construcción de vivienda.
Al promover garantías de primeras pérdidas, el Programa provee un esquema de financiamiento de 15 mil millones de pesos, lo que implica que habrá garantías disponibles para respaldar créditos por un 40 por ciento o hasta un 50 por ciento del saldo total de créditos a la construcción observado en 2012. En Abril SEDATU informó que la banca comercial solicitó más de 30 mil millones de pesos del fondo de dicho programa, el doble de lo que se planteó inicialmente.
Conclusiones
El anuncio del programa no generó una expectativa positiva para las empresas desarrolladoras de vivienda que cotizan en el mercado accionario. De acuerdo con la información trimestral de GEO, URBI y HOMEX, sus reservas territoriales se encuentran en la periferia de las ciudades, por lo que al disminuir la adquisición de vivienda nueva e impulsar la construcción al interior de las zonas urbanas, este tipo de empresas enfrentarán dificultades para colocar sus viviendas. Muestra de ello es que después del anuncio, la emisora que más perdió fue Homex, que reportó una caída de 15 por ciento en el valor de sus acciones, seguida de Geo con una baja de 14.20 por ciento, mientras que Urbi y Sare cerraron con retrocesos de 10.19 y 6.21 por ciento respectivamente.
En otras palabras, el programa es una base monetaria que servirá para convencer a los bancos de no seguir bloqueando las líneas de financiamiento y los créditos puente que hasta ahora han permitido a las desarrolladoras edificar vivienda mientras se desahogan más subsidios públicos. En la práctica las desarrolladoras de vivienda han comenzado a utilizar las garantías concedidas por el gobierno federal: * El 11 de abril Desarrolladora Homex fue la primera en concentrar crédito puente con ABC Capital por 144 millones de pesos bajo el programa de garantía de la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF). * El 8 de mayo, la Coroporación GEO se declaró en moratoria ante la imposibilidad de pagar 2.4 millones de pesos de intereses de una emisión de certificados bursátiles con vencimiento el 26 de abril. Geo a través de la Bolsa Mexicana de Valores anunció “a partir de esta fecha se constituye en mora y, en consecuencia, se hacen exigibles de inmediato en su contra y/o en contra de sus avalistas todas las cantidades correspondientes a la suma principal insoluta de los certificados bursátiles, los intereses devengados y no pagados con respecto a la misma y todas las demás cantidades que deriven a su cargo conforme al título”. * Al 23 de junio La Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) se encontraba en negociaciones de deuda con la desarrolladora Urbi. El director general de la SHF, Jesús Alberto Cano Vélez, detalló que Urbi tiene un adeudo con el banco de desarrollo por 400 millones de pesos, derivados del programa de Renta con Opción a Compra (que se operó con Hipotecaria Su Casita, hoy en quiebra). Explicó que de las tres grandes desarrolladoras emproblemadas (Geo, Homex y Urbi), "la única que tuvo línea crédito de SHF fue Urbi y en el crédito que tenemos nosotros estamos trabajando en la masa del stand still (acuerdo de espera) con el resto de los bancos".
Sin duda lo que colocó a las empresas desarrolladoras de vivienda en esta situación caótica fue el acelerado crecimiento de los créditos hipotecarios otorgados en el sexenio de Felipe Calderón con el objetivo de otorgar una vivienda a la población que carecía de esta, todo ello con fines políticos y de imagen presidencial. Otro de los factores que incidieron en la generación de la burbuja inmobiliaria fue el superávit de la reserva territorial ocasionado por los nuevos lineamientos que dejaron de lado el financiamiento a conjuntos horizontales afuera de las ciudades. Por último el descenso en el consumo (demanda) ocasionado a partir de la crisis de 2009 llevó a las empresas constructoras a centrarse solo en el mercado de viviendas de interés social lo que incremento el riesgo al no existir una diversificación oportuna del negocio.

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[ 1 ]. Research BBVA. (Enero 2013). Situación Inmobiliaria. México: BBVA Bancomer.
[ 2 ]. CNBV. (Mayo 2013). Cartera de Banca Múltiple.
[ 3 ]. IDEM
[ 4 ]. Urbi Desarrollos Urbanos S.A.B de C.V. (Abril 2013). Resultados del primer trimester de 2013. Mexicali.
[ 5 ]. FitchRatings (Mayo 2013). Comunicado: Fitch baja calificaciones de Urbi a “RD”. New York.
[ 6 ]. Corporación GEO S.A.B de C.V. (julio 25, 2013) Información Financiera del primer trimestre de 2013. Ciudad de México.
[ 7 ]. FitchRatings (Mayo 2013). Comunicado: Fitch baja calificaciones de GEO a “RD”. New York.
[ 8 ]. El proceso de stand-still con la banca comercial forma parte de un acuerdo que habrían alcanzado Urbi, Homex y Geo, junto a otras más pequeñas, con representantes de entidades financieras como Banorte, BBVA Bancomer, Santander, HSBC y Banamex para lograr un periodo de 90 días de gracia en pagos con acreedores y una mejoría en su flujo de efectivo.
[ 9 ]. Desarrolladora HOMEX, S.A.B. de C.V. (abril 2013) Resultados del primer trimestre de 2013. Culiacán
[ 10 ]. FitchRatings. (15 de julio, 2013) ¿Las difíciles condiciones de las desarrolladoras de vivienda mexicanas afectarán a la calidad crediticia de los bancos mexicanos?
[ 11 ]. Patricia Tapia, “Caen desarrolladoras de vivienda en la BMV”, en Milenio, México, 20 de marzo, 2013.
[ 12 ]. HOMEX (Abril 11, 2013) Comunicado de Prensa HOMEX concreta el primer crédito puente de la industria bajo el programa de garantía de SHF a la construcción de vivienda.
[ 13 ]. Dinero en Imagen (25 de junio, 2013). Desarrolladora URBI y SHF negocian deuda. www.dineroenimagen.com/2013-06-25/22176…...

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... lo que produjo claramente una burbuja inmobiliaria financiada, al igual que sucedió en otros países como en el caso de EE.UU. Una vez estalla la crisis económica mundial, los países se encuentran con unas bajas perspectivas económicas, altas tasas de endeudamiento a las que no pueden hacer frente, además de países con unas balanzas fiscales desequilibradas. Se empieza a generar un sentimiento de incertidumbre entorno a la financiación. Los consumidores pierden confianza en el sistema financiero, económico, y en los sistemas de gobierno y control. Los propios Gobiernos no se ven en capacidad de corregir la situación sin aplicar medidas socialmente no populares. Mientras la prima de riesgo y el tipo de interés a los que tienen que hacer frente para la colocación de la deuda aumentan, las agencias calificadores reducen la nota de solvencia. El precio es que se pierde la soberanía y el poder de decisión propia en cuanto a las políticas económico-financieras, debiendo asumir la imposición de medidas por parte de las autoridades europeas. Es cuando se produce el círculo vicioso PIGS: el Gobierno aporta fondos para rescatar a los bancos, aumentando su deuda soberana; y los bancos, que financiaban al Gobierno para que pagara su deuda, aumenta puesto que no dispone de esos fondos. Y se produce un efecto imparable de endeudamiento insostenible. Análisis de los PIGS España: El origen de la crisis en España se encuentra en la burbuja inmobiliaria principalmente. Entre 1997 y 2006, el......

Words: 1299 - Pages: 6

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Desarrollo Memorias

...6,667 2,187 Existencias (neto) 8 196,203 119,505 Activos Biológicos 0 0 Activos no Corrientes mantenidos para la Venta 0 0 Gastos Contratados por Anticipado 899 857 Otros Activos 0 0 Total Activo Corriente 270,842 164,076 Activo No Corriente Inversiones Financieras 381 381 - Activos Financieros Disponibles para la Venta 0 0 - Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento 0 0 - Activos por Instrumentos Financieros Derivados 0 0 - Inversiones al Método de Participación 9 381 381 - Otras Inversiones Financieras 0 0 Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0 0 Otras Cuentas por Cobrar 7 577 841 Existencias (neto) 0 0 Activos Biológicos 0 0 Inversiones Inmobiliarias 0 0 Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 10 54,909 54,634 Activos Intangibles (neto) 2,328 1,747 Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 21 71 0 Crédito Mercantil 0 0 Otros Activos 0 0 Total Activo No Corriente 58,266 57,603 TOTAL ACTIVO 329,108 221,679 Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios 0 0 Obligaciones Financieras 11 72,378 51,980 Cuentas por Pagar Comerciales 12 132,842 38,238 Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 0 0 Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 13 2,661 5,955 Otras Cuentas por Pagar 14,15 23,003 34,870 Provisiones 0 0 Pasivos mantenidos para la Venta 0 0 Total Pasivo Corriente 230,884 131,043 Pasivo No......

Words: 497 - Pages: 2

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Pigs

...  Financian  burbujas  inmobiliarias     Acceso  masivo  al  crédito   CONSECUENCIA Crisis  económica   Incer9dumbre  sobre  financiación   Confianza MEDIDAS UE Fondo  de  rescate  para   economías  débiles Inyección  de  liquidez     Indicadores interrelacionados   q  La  prima  de  riesgo   q  Tipo  de  interés  a  los  que  9enen  que  hacer   frente  para  la  colocación  de  la  deuda.     q  Nota  de  solvencia  por  parte  de  las   agencias  calificadoras     2   Alivio  ataques  especula9vos   Bajas  perspec9v as    económicas     as  de   Altas  tas nto   mie endeuda balanzas  fi sca desequilib les   radas     Consecuencias  Nega=vas!     q Pérdida  soberanía  y  decisión  propia   q Imposición  de  polí9ca  económica  por  parte   de  las  autoridades  europeas     Círculo  Vicioso   Gobierno:  Aporta  fondos  para  rescatar  a  los  bancos     Bancos:    Prestaban  dinero  al  gobierno  para  que     refinancie  su  deuda   Análisis PIGS: ESPAÑA Origen de la crisis y sus principales características: q  Burbuja  inmobiliaria   v  Precio  de ......

Words: 1711 - Pages: 7

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Carlos Slim

...Carlos Slim Helu In 1902, Julián Slim Haddad, father of Carlos Slim Helú, arrived to Mexico from Lebanon. He was escaping from the Ottoman Empire, which at the time conscripted young men into its army. One of the markers of Carlos Slim Helu’s success has been his ability to buy and sell at the correct times. His investments in the downturn of the 1980s were the foundation of his wealth, and throughout the 1990s he continued to sell businesses which were successful then use the return to invest in others which were up and coming. Carlos Slim was born on january 28, 1940. He completes his professional studies in civil engineering at the UNAM. By 1965 Carlos Slim aquired companies like inmobiliaria Carso, casa de bolsa inversora Bursátil, embotelladora Jarritos del sur, and some others. Carso was incorporated in January 1966. Carso comes from the first syllable of the names Carlos and Soumaya, Mr. Slim's wife. The Mexican economic crash of 1982 was what delivered the opportunity to consolidate his wealth. In 1990, Grupo Carso and other Mexican investors acquired 10.4% of the companys stock, in partnership with SBC - 5% with an option for an additional 5% - and France Telecom 5%. Since 1990, Telmex has embraced a work culture where training, modernization, quality and customer service is a priority. Ten principles of grupo Carso. 1. Have always simple organizational structures, minimal hierarchical levels; provide human and in-house development of the executives;......

Words: 465 - Pages: 2

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Promise to Purchase

...detalles que aparecen descritos en el Registro Público de Panamá. Dicha finca consiste en la UNIDAD INMOBILIARIA PARA USO HOTELERO distinguida con el número 46 R, ubicada en el nivel 4,600 del Edificio denominado P.H. TURÍSTICO MEGAPOLIS, debidamente incorporado al Régimen Turístico de Propiedad Horizontal tal como lo autoriza la resolución número 44-2012 fechada el 26 de abril de 2012 emitida por el Ministerio de Vivienda y Ordenamiento Territorial de la República de Panamá, SEGUNDA: Declara EL PROMITENTE VENDEDOR que por este medio se compromete a vender y traspasar mediante título de propiedad a LOS PROMITENTES COMPRADORES, la referida Finca No. P.H.  387,141 libre de gravámenes, salvo las restricciones que establezca la Ley, las que pesen en el Registro Público, y las establecidas en el Reglamento de Copropiedad, y al día en el pago de los impuestos, tasas, arbitrios o contribuciones que pesan sobre la misma. A su vez, declaran LOS PROMITENTES COMPRADORES que se comprometen a comprar LA UNIDAD INMOBILIARIA, en los términos expresados en el presente contrato y aceptan LA UNIDAD INMOBILIARIA en las condiciones en que se encuentra a la fecha de firma de este contrato, ya que conoce sus condiciones, metraje y características y por tanto declara que renuncia a cualquier reclamo por este concepto. De la misma manera, LOS PROMITENTES COMPRADORES declaran conocer que LA UNIDAD INMOBILIARIA forma parte de una Régimen Turístico de Propiedad Horizontal y por tanto su destino y......

Words: 2455 - Pages: 10

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Ivva

... 2) Este caso trata de dos empresas Inmobiliaria Bahía S.A y Prestaciones Caldera Ltda., que de forma conjunta ofrecían un servicio de “arriendo de cabañas”, en donde Inmobiliaria S.A se encargaba únicamente de arrendar el inmueble (las cabañas), mientras que Prestaciones Caldera Ltda., arrendaba todos los bienes muebles contenidos en la cabaña. Uno de los problemas radica en el hecho de que ambas empresas fueron constituidas por los mismos socios. Cuando los clientes realizaban el pago correspondiente, se les recargaba un porcentaje al monto del valor del arriendo de las cabañas (inmueble), y lo restante correspondía al valor del arriendo de los bienes muebles. A juicio del Servicio de Impuestos Internos ambas empresas se encontraban evadiendo el pago del impuesto. Ya que en base a la perspectiva del SII estaba ocurriendo lo siguiente: El servicio es prestado de forma conjunta por dos empresas, sin embargo al ser constituidas por la misma persona natural se considera una sola empresa. Según el SII esta empresa no se dedicaba al “arrendamiento de cabañas” sino a la prestación de servicios de hotelería, actividad que se encuentra comprendida en el Art 20 N°3 de la Ley de Impuesto a la Renta. Este análisis da como resultado que esta actividad sí está sujeta al pago de impuesto. En base a esto, se considera que la empresa está evadiendo el pago de impuesto y por lo tanto el SII lleva a cabo una liquidación a la Inmobiliaria Bahía S.A., ya que a su juicio......

Words: 1448 - Pages: 6

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Business

...Gerardo Correa Etchegaray, Notario Público número 89 del Distrito Federal. El primer testimonio de dicha escritura quedó inscrito en el Registro Público de Comercio del Distrito Federal bajo el folio mercantil número 116,435, con fecha 2 de junio de 1989. ARA tiene por objeto, entre otras cosas, la adquisición y enajenación por cualquier título legal de bienes inmuebles o de derechos reales sobre los mismos; la construcción y comercialización de todo tipo de vivienda, edificios, centros comerciales o habitacionales, terrenos urbanizados, desarrollos turísticos y en general la promoción, diseño y construcción de toda clase de obras de ingeniería; la urbanización y fraccionamiento de toda clase de terrenos y en general operar como sociedad inmobiliaria en los términos que la ley permite para realizar este tipo de actividades. La Compañía es una empresa desarrolladora de vivienda con integración vertical que se especializa en la construcción de desarrollos habitacionales de vivienda, abarcando los segmentos de vivienda tradicional Social Media y Residencial, la Compañía construye toda la infraestructura urbana y las instalaciones de sus desarrollos habitacionales, incluyendo calles, parques, sistemas de suministro de agua, plantas de luz, escuelas y zonas comerciales. Además, la Compañía se dedica a otros proyectos inmobiliarios tales como la venta de terrenos urbanizados con infraestructura e instalaciones básicas que cumplan con los requisitos aplicables en materia de uso de......

Words: 479 - Pages: 2

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Nuevo Real Decreto

...Decreto Ley 11/05/2012 El ministro de economía Luis de Guindos ha comunicado la elevación del porcentaje de provisiones. La anterior reforma financiera consistió en el aprovisionamiento de 50.000 millones de euros cifra que aumentara 30.000 millones más con el nuevo decreto ley. Las provisiones que deben llevarse a cabo son: en el caso de del suelo y segundas hipotecas el 52%, en el caso de los créditos respaldados con promoción el 29% y la vivienda terminada el 14%. Las provisiones totales según este nuevo decreto ley alcanzaran los 137.000 millones de euros y tendrán cubierta el 45% la cartera de exposición inmobiliaria. Dichas provisiones deberán realizarse contra las cuentas de resultados y las entidades financieras tendrán hasta final de año para hacerlo. El gobierno ha dado de plazo un mes para que las entidades financieras detallen un plan para realizar dichas provisiones. También se ha aprobado la creación de “Bancos Malos” el cual será dirigido por dos expertos independientes los cuales harán una valoración de toda la cartera crediticia. Estos expertos deben contar con prestigio internacional, tener capacidad para acometer una tarea tan amplia en un plazo breve y no tener conflictos de interés. Con la creación de los “Bancos Malos” todos los bancos se verán obligados a traspasar todos sus activos inmobiliarios y también inversiones. El ministro de economía ha insistido que estas medidas no supondrán ningún coste contra los contribuyentes y se realizara en......

Words: 319 - Pages: 2